沥青涨停,强势能否持续?

2021-06-09 14:34:30 72

14日下午,财政部、海关总署、税务总局发布公告,自2021年6月12日起,对部分成品油视同石脑油或燃料油征收进口环节消费税。其中公告涉及税则号列27150000,且440摄氏度以下时蒸馏出的矿物油以体积计大于5%的进口产品,主要包括“稀释沥青”。

2020年稀释沥青进口规模创下1600万吨的历史新高,贡献了约960万吨的沥青产量,占总产量的29%。新规之下,稀释沥青按照燃料油1.2元/升的单位税额征收进口环节消费税,叠加增值税总共进口成本提升超1300元/吨。即使按照40%的轻油收率进行消费税抵扣后,炼厂原料成本提升仍超600元/吨。

显然,这是上下游都难以接受的,炼厂以稀释沥青名义报关进口原料将宣告终结。

后续来看,为可行的办法是稀释沥青改为原油名义来报关进口,而对于没有进口原油配额的部分炼厂来讲,将额外产生购买原油配额的成本。目前进口原油配额不到200元/吨,后续大概率会出现较大幅度上涨。理论上炼厂约增加原料成本300元/吨,后续配额涨价,稀释沥青或马混贴水大概率下调,需要时间来寻找平衡点。不过地方炼厂年度配额超1.7亿吨,应该有足够富余来满足进口稀释沥青的需要。因此,我们认为此次稀释沥青加征消费税只会改变沥青的边际高成本预期,不会对供需预期产生根本影响。目前盘面已经基本反应成本提升幅度,原油价格震荡之下,沥青不建议继续追涨。